近日，《自然生物技術》雜志發表評論文章，討論過去5年的生物制藥牛市是否還能繼續牛下去。在這篇文章中指出這次和以前牛市的四點不同，即這次更接近產品而不僅僅是概念、很多公司比以前成熟、資本市場強勁、研發效率提高。但也有三點和以前類似，即估價過度樂觀、價值與單個不可控事件（臨床試驗結果）直接相關、以及支付壓力。在股市連續暴跌數日之際這篇文章發表多少有點諷刺意味，但和5年的牛市比這幾天畢竟只能算是彈指一揮間。以及整個對生物投資的宣傳非常積極。不僅經常在高水平雜志發表文章，而且也充分利用社交媒體，所以影響很大。總體來說他們的文章對整個行業有一定科普作用，我本人也從中學到很多東西。但因為他們本身投資生物制藥，所以他們的觀點難免有點自助服務，這一點讀者應該了解。生物制藥以長周期和不可預測的高風險著稱。他說的這四點不同我想沒人能夠反駁。他舉的例子如現在二期臨床失敗率下降20%、新藥審批創歷史紀錄都是事實。和2000年比這次熱潮的確基礎更牢靠。但問題是即使這次牛市和上一次牛市不同，這個不同是否能有效抵抗生物投資固有的周期性以及他所提到沒變的那三個因素。換句話說，即使研發效率提高、這次的技術更靠譜，這些進步是否能顯著緩解新藥隨機性對投資者的威脅。生物醫藥投資的本質是預測藥物為患者帶來的價值、社會支付能力、以及找到這樣新藥的可能。前天說到的吸入胰島素是我們現在預測產品價值能力的一個例子。昨天說到的重磅藥物在開發、上市后遇到的各種不可預測威脅也反映了我們現在估計產品價值能力并未比以前有顯著改善。社會支付能力其實不應該被列為和以前同樣的因素，因為藥價的壓力和10年前比有明顯增加。我認為影響未來10年生物制藥的zui主要因素不一定是科學技術的進步，而是今年美國大選共和黨能否獲勝。這樣控制藥價壓力會大幅下降，留給生物制藥投資者足夠的喘氣空間。至于找到新藥的可能性雖然由于新技術的出現如CAR-T使我們的選擇面有所拓寬，但從本質上講我們依然無法抗拒新藥的隨機性。溫州市加恩不銹鋼有限公司是一家專業生產和銷售不銹鋼衛生級球閥、衛生級隔膜閥、氣動隔膜閥、衛生級蝶閥、衛生級止回閥、衛生級呼吸器、衛生級取樣閥、衛生級過濾器、衛生級視鏡、衛生級清洗球、衛生級離心泵、衛生級人孔等管道配件,工廠位于溫州市經濟技術開發區濱海園區明珠路。我們致力于高品質衛生級閥門的研發與生產，為人類的生物制藥與食品安全做出自己的貢獻。